热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟走动 客户端

　　国盛证券发布盘考禀报称，保管中国宏桥（01378）“买入”评级，受24年Q3氧化铝价钱上升影响，故严慎改换事迹预测，瞻望2024-2026年公司将实现归母净利198/221/223亿元。刻下时点下产能收场及降本增效为竞争关节，公司有望通过外洋拓展与高低游深度赋能实现进步式增长，另外公司四肢港股，具有彰着低估值上风。

　　2024年10月30日中国宏桥败露子公司山东宏桥新式材料有限公司三季度财务数据。2024年1-9月，山东宏桥实现营收1100.7亿元，同比+12%；归母净利润157.5亿元，同比+141%，其中联营企业和妥洽企业投资收益为6.2亿元，同比+17%。分季度看，2024年Q1-Q3，山东宏桥实现营收348/373/380亿元，Q3同比+14%，环比+2%；归母净利润43/55/60亿元，Q3同比+38%，环比+9%。

　　该行瞻望三季报事迹同比大幅上升主要系铝及氧化铝价钱上升及采购预焙阳极和能源煤价下降所致。跟着云南电解铝基地搬迁完成，电解铝坐褥资本有望进一步下移，同期铝价在国内供给刚性及降息周期保管高位预期，并有望作陪新能源相关绿色用铝占比莳植带来订价核心上移，“量价皆升”执续增厚公司事迹弹性。

　　国盛证券主要不雅点如下：

　　氧化铝板块高景气事迹执续向好，原材料价钱下降资本上风突显。

　　1）量，把柄中国宏桥发布的2024年中期禀报及山东宏桥发布的信用评级禀报测算，24Q1山东电解铝产能/产量为497.1/124万吨，云南电解铝产能/产量为148.8/37万吨，因公司暂无败露任何停产信息，故合理算计24Q3电解铝产量与Q1保执一致以为161万吨。瞻望国内氧化铝和印尼氧化铝均满产出手。

　　2）价，把柄百川盈孚统计，Q3国内电解铝均价为19，561元/吨；山东氧化铝均价为3，922元/吨，环比+8%；预焙阳极均价为3，938元/吨，环比-5%；能源煤均价为706元/吨，环比-1%。

　　3）资本利润，从资本端来看，据SMM数据露出，Q3山东电解铝实足资本16，044元/吨，环比-1%，云南电解铝实足资本16，184元/吨，环比-11%，寰宇氧化铝实足资本2，860元/吨，环比+3%。从利润端来看，Q3寰宇氧化铝平均利润为1，069元/吨，环比+21%，将来跟着云南电解铝基地搬迁完成，山东氧化铝外销量将沉稳提高，公司氧化铝板块盈利执续向好。

　　加快能源转型，绿色能源占比不休莳植，全产业链布局上风权臣。

　　1）云南文山表情已于2019年11月开工建立，分两期建立，表情建立瞻望总投资112亿元，适度2024年3月底，一期年产107.4万吨已投产，二期95万吨已基本建成，若电力供应鼓胀，可具备投产条款。2）云南红河表情筹商电解铝年产能193万吨，瞻望总投资120亿元，表情已于2023年8月开工建立，一期年产96万吨盘算2024年建成，剩余产能依据电力供应情况再作相关建立盘算。3）云南宏桥新能源光伏表情为云南省光伏发电表情，该表情故意于增多公司可再生能源比例，优化能源结构，节能减排，缓慢环保压力。该表情在建装机限制4GW，其中2GW光伏发电表情已于2023年8月开工建立，适度2024年3月底，该表情已投资7.91亿元。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱裁剪：史丽君