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　　近日，健尔康医疗科技股份有限公司（以下简称“健尔康”）晓示，其初度公开刊行东说念主民币平常股方向取得了上海证券来去所上市审核委员会的审议通过，并已取得中国证券监督管制委员会的注册。

　　招股书显现，健尔康是一家主要从事医用敷料等一次性医疗器械及消毒卫生用品研发、坐蓐和销售的高新工夫企业。凭据使用用途离别，健尔康居品主要包括手术耗材类、伤口照拂类、消毒清洁类、防护类、高分子及扶直类和非织造布类六大系列。

　　与多家国际驰名企业长久衔尾 事迹韧性隆起、谋划效用行业率先

　　医用敷料看成当代医学中不成或缺的一部分，其在创面照拂、伤口愈合和疾病看守方面的作用止境隆起，末端市集对居品存在刚性需求。20世纪90年代以来，凭借东说念主力资本上风和产业链上风，我国医用敷料企业得以马上发展，近几年间，我国医用敷料出口一直稳居全球第一。

　　当今，国内医用敷料行业企业大多以OEM坐蓐、出口销售为主，下旅客户主要为国外大型医用敷料品牌商。相关客户关于坐蓐商的选定较为郑重，且医护责任者在较永劫辰的使用一种居品后，会民俗于居品的规格、特点和想象，从而产生依赖度，因此坐蓐商与品牌商的衔尾自如。

　　同期，看成坐蓐型企业，限制效应能带来显赫的资才能先上风，在各措施酿成行业壁垒。举例，在采购措施，大限制的原材料采购有助于企业裁减采购资本；在坐蓐措施，限制化的坐蓐使效用得以晋升；在销售措施，市式样位率先的企业具备一定的议价才智。因此，渠说念和客户粘性、限制与资本上风是医用敷料企业在市集竞争中的中枢要素。

　　而健尔康自产业初兴时便已投身其中，已深耕医用敷料行业二十余年。凭借高质地居品和优质处事，公司在国表里市集蓄积了较高的驰名度，居品已销往好意思国、欧洲、中东、拉丁好意思洲、非洲等多个国度和地区，并已与多家国际驰名医用敷料品牌商建树了长久战术衔尾关系，包括Cardinal、Medline、Owens&Minor、Mckesson和Hartmann等国际驰名医疗器械、医药行业企业。

　　从业务限制看，凭据中国医药保健品出进口商会的统计数据，2017年-2023年公司连结七年位居国内医用敷料出口企业第四名，名次前三的公司分别为奥好意思医疗、妥贴医疗、振德医疗。

　　经生意绩方面，2020年-2023年以及2024年上半年，健尔康分别已矣生意收入16.23亿元、7.82亿元、10.93亿元、10.34亿元和5.05亿元，同比增速分别为116.76%、-51.83%、39.79%、-5.46%和5.97%；同期归母净利润分别为3.84亿元、1.32亿元、1.57亿元、1.24亿元和0.61亿元，同比增速分别为457.65%、-65.74%、19.53%、-21.48%和14.55%。

　　受2020年全球大家卫滋事件带来的市集需求井喷导致的高基数影响，医用敷料产业企业事迹比年多数承压，奥好意思医疗、妥贴医疗、振德医疗和健尔康2020年-2023年的营收年复合增长率分别为-10.42%、-13.24%、-26.51%、-13.97%；归母净利润年复合增长率分别为-54.31%、-46.59%、-57.31%、-31.49%。

　　横向对比来看，健尔康营收变动情况基本与行业水平一致，净利润走漏则显赫优于行业水平，彰显出了较强的事迹韧性。2024年上半年，公司营收、归母净利润均已收复正增长，同比增长率分别为5.97%、14.55%，均显赫优于行业平均水平。

　　从谋划效用看，2023年公司东说念主均创收为80.49万元，东说念主均创利为9.62万元，2021年-2023年已连结三年已矣东说念主均创收、创利在4家同业业可比企业名次双第一。从生意周期看，2023年及2024年上半年，公司生意周期分别为144.55天、150.58天，相通处于行业最优水平。

　　行稳致远、敬终慎始 产业升级畴昔可期

　　着眼畴昔，固然传统伤口敷料在浅薄伤口处理、手术经过中快速止血和罗致渗出液等范围仍有泛泛的应用，因而不会被新式高端敷料十足替代，但束缚加强革新研发，向高附加值的高端敷料发展是产业变革的必经之路。

　　凭据BMI Research和QY Research的统计，2017年，高端敷料在医用敷料中的占比在全球已达到51.2%，2020年全球高端伤口敷料市集限制达到了58.46亿好意思元，展望2027年将达到72.30亿好意思元。2023上半年，高端医用敷料出口已矣3.67亿好意思元，同比增长7.51%，国产高端敷料出口呈现邃密发展势头。

　　为适合行业发展趋势，健尔康加大研发参预和居品布局，建树完善的研发机制，优化矫正现存居品，开发新址品，积极在医用高分子材料和高端医用敷料范围布局。当今，公司已完成壳聚糖伤口敷料、藻酸盐敷料、无菌敷贴、活性碳纤维敷料、透明敷料、水胶体敷料、聚氨酯泡沫敷料等居品的研发和注册。据问询函走漏，公司已连续向主要客户提供高端医用敷料样品并报价。2023年，公司高端医用敷料销售收入已冲破200万。

　　除了看成公司主要收入来源的外洋市集以外，领有庞杂增长后劲的国内市集相通值得神志。辛勤显现，国内高端敷料浸透率不及20%，与大于50%的全球平均水平有较大差距。昔日几年，国产医用敷料居品性量虽已达到全国率先水平，但在居品革新研发、工夫和装备水平、品牌影响力等方面仍与外资存在一定差距，高端敷料范围险些由外资品牌把持。比年来，健尔康等头部医用敷料企业已运转向高端敷料范围发力，进口替代畴昔可期。

　　从募投金额看，健尔康IPO召募资金总数约为4.4亿元，剔除刊行用度后的召募资金净额为3.86亿元。相关召募资金将投资于高端医用敷料和无纺布偏激成品状貌、研发中心缔造状貌、信息化系统升级调动状貌以及补充流动资金，状貌拟参预资金总数为7.2亿元，召募资金不及部分将由公司自筹管制。其中，拟使用召募资金最多高端医用敷料和无纺布偏激成品状貌拟使用资金4.2亿元，占比近6成。

　　招股书中提到，该募投状貌主要包括三个部分。开始，公司将通过采购先进无纺布坐蓐线等斥地，蔓延上游产业链，自豪公司坐蓐原材料端实足和自如的供应；其次，通过提高公司限制化坐蓐才智，自豪公司快速发展带来的产能供给需求；终末，公司将对高端敷料范围的工夫研发效果进行产业化，积极布局行业内的前沿范围。

　　从状貌描述不错看出，公司关于畴昔发展的旅途探讨较为融会。需要指出的是，关于医用敷料企业而言，原材料是资本端的主要影响要素，其占资本的比例荒谬60%。因此，开始布局上游产业链不仅能确保供应，更有助于裁减资本，强化公司的盈利才智。

　　在此之后，提高限制化坐蓐才智则有助于保险公司事迹的自如增长，筑牢事迹基本盘。招股书显现，2021年于今，公司无纺布系列居品的毛利率捏续晋升，产能哄骗率长久荒谬150%，产能不及已成为制约相关业务发展的主要要素，畴昔跟着新增产能的落地，公司经生意绩或将进一步晋升。

　　而终末一步的工夫研发效果产业化以及研发中心缔造状貌则为公司捏续增强行业竞争上风，促进公司业务妥贴发展奠定了坚实基础。行稳而致远，荒谬而有为，看成医用敷料行业中的代表企业之一，健尔康的畴昔值得期待。

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